Wat is een earn-out?
Een earn-out is een regeling waarbij een deel van de koopprijs bij een bedrijfsovername afhankelijk is van toekomstige prestaties van het overgenomen bedrijf. Typisch: de koper betaalt €500.000 direct en €200.000 extra als de omzet in de eerste 2 jaar boven €1 miljoen blijft. De earn-out overbrugt de kloof tussen de prijsverwachting van de verkoper en de risicoperceptie van de koper.
Valkuilen voor de verkoper
De koper heeft na de overname de controle over het bedrijf. Hij kan (bewust of onbewust) de earn-out targets ondermijnen door: investeringen te verhogen (kosten stijgen, winst daalt), klanten over te hevelen naar een andere BV, de prijsstrategie te wijzigen, of key personeel te ontslaan. Bescherming: neem in de earn-out clausule op dat de koper het bedrijf moet voeren op een 'business as usual' basis en definieer de financiële metrics nauwkeurig (EBITDA, omzet, brutowinst).
Valkuilen voor de koper
De verkoper kan de cijfers opblazen in de earn-out periode: agressieve kortingen om omzet te genereren, het uitstellen van noodzakelijke investeringen, of het opnemen van eenmalige baten. Bescherming: gebruik genormaliseerde EBITDA als metric (exclusief eenmalige posten), stel een cap op de earn-out, en neem een clawback-clausule op voor manipulatie. Een onafhankelijke accountant die de earn-out berekening controleert, voorkomt geschillen.